Hormuzのストライト — グローバルエネルギーを脅かすエスカレーションスパイラル

ベースケースは、持続的、高強度、および含まれている軍事キャンペーンを想定しています。 米国は、ミサイル生産施設、海軍基地、空気防衛システム、および革命的な監視コマンド構造を含むイラン軍インフラを標的、約束された「最も激しい」ストライキを指揮しています。 イランは、地域(2020年1月に類似するアル・アサド・ストライクが大きい規模)の米国拠点のミサイル攻撃の組合せによって攻撃を吸収し、プロキシネットワークの活性化(Houthisは、レッド・シー攻撃、イラク・ミリタス・ストライク・米国の位置を増強する)、および鉱山および高速ボート攻撃を使用してホルムズの海峡での輸送の限られたハラスメントを抑制します。 批判的に、このシナリオでは、イランはストライトの完全な閉鎖を試みません。これにより、米国の応答をさらに悪化させ、テヘランに対する国際コミュニティを結びつけることが認識されます。 代わりに、イランは「戦略的なハラスメント」のアプローチを追求しています。完全にブロックすることなく、ストライトの危険で高価な通過をします。 保険料のskyrocket、ある運送会社はよい希望の岬のまわりを移し、オイル価格は市場が調節するように安定させる前に$ 10-130/barrelの範囲にスパイクします。 米国は、ストライトの海軍優位性を維持しますが、重要なコストで - 財務と他の場所での強制的な姿勢の面で。 強烈な操作の4〜8週間後、両側が静かに信号の意思により、OmaniやQatariのインターメディアを通じて、エンゲージメントの非公式ルールを確立します。 正式な合意に達しませんが、強度はアクティブな戦闘なしで「新しいノーマル」に減少します。 油価格が$95-105 /バレルで落ち着きます - 高められたが、壊滅的ではありません。 グローバルな経済は減速しますが、再帰を避けます。

投資/アクションへの影響: 注意: イランの再帰は、完全な Hormuz 閉鎖のしきい値の下に較正; Oman または Qatar によるバックチャネル通信; 米国キャリアの回転は、持続可能ではなく、展開を拡張することを示唆しています。 $ 100 以上の油価格が $120 未満

ブルケース — 初期のエスカレーションでパラドックス的に楽観的 — 強烈な米国のストライクは、イランの戦略的カルカルロスを根本的に変更する「ショックと畏敬の瞬間」として機能します。 ストライキは、イランの軍事インフラを真剣に劣化させるのに十分確信しています。重要なミサイル生産施設は破壊され、空気防衛ネットワークは、ペルシャ湾の海軍資産を大幅に排除し、革命的なガードコマンドと破壊をコントロールします。 このレベルの破壊に直面し、Mojtaba Khamenei の力でまだ壊れやすく、イランのセキュリティ施設内の問題要素(特にIRGCとは異なる定期的な軍事役員)が戦略的な一時停止のために押します。 中国の外交チャンネルを通じてメッセージが伝えられているので、北京は事実上イランの唯一の残油顧客として非常に大きなレバレッジを持っています。 トランプ政権は、歴史的な取引を主張し、間接チャネルを介して従事する熱心です。 2-3ヶ月以内に、フレームワークが現れます。イランは、核プログラムの検証可能な限界と出荷に対するプロキシ操作の欠如、構造化された制裁救済経路と暗黙のセキュリティ保証の交換に同意します。 これは新しいJCPOAではありません。包括的な解像度ではなく、即時の脱エスカレーションに焦点を当てたより限られた、より現実的なアレンジです。 石油価格は、リリーフラリーの$ 75-85の範囲に急激に低下します。 市場は祝います。 トランプ政権は、歴史的な勝利を主張します. このシナリオは、coincide へのいくつかの低確率イベントを必要とするため、わずか 20% で評価されます: イランの pragmatists は、アクティブな敵対の間にハードライナーを克服しなければなりません, 中国は、外交資本を費やすために喜んでいる必要があります, そして、トランプの管理は、最大の目標のためにプッシュするのではなく、交渉された結果を受け入れる必要があります.

投資/アクションへの影響: 注意: 一般的な「デエスカレーション」の呼び出しから特定の提案にシフトする中国の外交的声明; イラン軍(Artesh)の公共声明は、IRGCのrhetoricとは異なる; トランプソーシャルメディアの投稿は「ディール」への開放性を示唆している; イランの反乱の欠如は、主要な米国発の72時間以内に攻撃

クマのケースは、すべての残りの封入バリアを介したエスカレーションスパイラルが見えます。 トリガーは、イランの反船のミサイルがアメリカの海軍船を大幅なカジュアルに沈み、米国のストライキは誤って民間のターゲットに当たる可能性があり、質量のカジュアルさと国際的な外れを引き起こします。 またはイランは、政権に対する存在的な脅威を知覚し、鉱山、海岸ベースのミサイル、および潜水操作の組み合わせを使用してホルムズの海峡を完全に閉鎖しようとします。 ストライトの完全閉鎖 — 一時的なものでさえ — は、1973年のオイルエンバーゴ以来、世界的なエネルギー市場にとって最も重要な混乱です。 輸送容量が排除される日あたりの20 +百万のバレルを使って、オイル価格は$ 150-200+/barrelに日中スパイクします。 戦略的な石油貯蔵は世界中でリリースされますが、米国SPRはわずか370万バレルで、失われた輸送量の20日未満を表しています。 世界的な経済は、すでに脆弱で、数週間以内に引退します。 米国は、大規模な軍事操作で完全な閉鎖に反応し、ストライトを再開します。基本的に、イランは、すべての沿岸防衛、鉱山クリアリング操作を破壊することに焦点を当てた限られた戦争(数か月に数週間かかる可能性があります)、永久的な海軍制御を確立します。 イランは水平方向にエスカレートします: Hezbollahはイスラエルの都市でロケットを起動し、Houthiミサイルはサウジアラビア/UAEの石油インフラをターゲットにし、イラクのミリタスは、地域で米国の拠点を攻撃します。 紛争は多面的な地域の戦争になります。 このシナリオでは、経済の損傷は厳重で持続的です: 23%のグローバルGDP契約、世界中でインフレのスパイク、サプライチェーンはすでに以前の混乱から完全に崩壊しました。 金融市場のクラッシュ — 株式 25-35%、クレジット市場は凍結します。 湾岸エネルギー輸送のための信頼のプレミアムが恒久的に上昇しているため、軍の紛争を超えて損傷はよく主張します。 敵対が止まった後でさえ、保険費用とリスクの知覚がホルムズを構造的に高価にし、エネルギー移行を加速するが、莫大な短期費用で。 このシナリオは30%の確率を受け取ります。一方、この結果、エスカレーションスパイラルダイナミクスと非エスカレーション機構の不在は、誤ってエスカレーションが重要なリスクを犯します。 歴史は、未然に計画通りに進むことを示しています, そして、限られた水の持続的な高輝度キャンペーン中に少なくとも1つの大惨事の誤訳の確率は、非有毒です.

投資/アクションへの影響: 観る方法:ホルムズの海峡での鉱山敷設活動の報告;イラン潜水艦展開;米国湾岸諸国からの民間避難命令;石油価格違反 $120/barrel; Hezbollah 動員信号;Lloyd's of London 宣言ペルシャ湾戦争リスクゾーン